投資や為替、株式市場のニュースでよく使われる言葉に「リスクオン」「リスクオフ」があります。 これらは市場参加者の心理状態を表す重要なキーワードであり、相場の方向性を理解するうえで欠かせません。 本記事では、リスクオンとリスクオフの意味や違い、具体的な影響について分かりやすく解説します。
目次
リスクオン・リスクオフとは何か？
リスクオン（Risk On）とリスクオフ（Risk Off）は、投資家がどの程度リスクを取ろうとしているかを示す「投資家心理（センチメント）」を表す言葉です。
- リスクオン：将来の景気や企業業績に期待し、積極的にリスク資産へ投資する状態
- リスクオフ：先行き不安が強まり、安全資産へ資金を移す状態
リスクオンの特徴と相場への影響
リスクオン時の投資家心理
景気回復や金融緩和などを背景に、市場全体が楽観的になります。 投資家は価格変動の大きい資産でもリターンを重視し、積極的に資金を投入します。
リスクオンで買われやすい資産
- 株式（国内株・米国株・新興国株）
- 新興国通貨
- 高金利通貨（豪ドル、NZドルなど）
- コモディティ（原油、銅など）
- 暗号資産（ビットコインなど）
為替市場の動き
リスクオン局面では、安全資産とされる円やスイスフランが売られ、 円安・外貨高になりやすい傾向があります。
リスクオフの特徴と相場への影響
リスクオフ時の投資家心理
金融危機や戦争、急激な利上げなどをきっかけに、投資家は損失回避を優先します。 利益よりも資産を守る姿勢が強まるのが特徴です。
リスクオフで買われやすい資産
- 国債（米国債・日本国債）
- 金（ゴールド）
- 円・スイスフラン
- 現金
為替・株式市場の動き
リスクオフ局面では、株価が下落しやすく、円高・株安の組み合わせが典型的な動きとなります。
リスクオン・リスクオフが切り替わる主な要因
リスクオンに傾きやすい要因
- 景気指標の改善（GDP、雇用統計など）
- 金融緩和（利下げ、量的緩和）
- 地政学リスクの沈静化
- インフレの落ち着き
リスクオフに傾きやすい要因
- 金融危機や信用不安
- 戦争・紛争・テロ
- 急激な利上げ
- パンデミックなどの予期せぬ事態
リスクオン・リスクオフは常に明確ではない
市場は必ずしも「完全なリスクオン」または「完全なリスクオフ」になるわけではありません。 株は上昇しているが為替は円高、短期はリスクオフだが長期ではリスクオンといった、 複雑な局面も頻繁に見られます。
投資判断にどう活かすべきか
- 相場ニュースの背景が理解しやすくなる
- 資産配分（株・債券・現金）の判断材料になる
- 為替・株・金の連動性が把握できる
まとめ
状態 投資家心理 主に買われる資産 リスクオン 楽観 株式・新興国通貨・原油 リスクオフ 悲観 国債・金・円
リスクオン・リスクオフは、相場の流れを読むための基本概念です。 ニュースやチャート分析と組み合わせることで、より合理的な投資判断が可能になります。
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